「股票账户开户」崩盘大亨鲍尔森的投资策略

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「股票账户开户」崩盘大亨鲍尔森的投资策略

  黄金与美元挂钩,就不得不说布雷顿森林体系

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  以下是百科内容

  布雷顿森林货币体系(Bretton Woods system)是指二战后以美元为中心的国际货币体系。

  1944年7月,西方主要国家的代表在联合国国际货币金融会议上确立了该体系,因为此次会议是在美国新罕布什尔州布雷顿森林举行的,所以称之为“布雷顿森林体系。”关税总协定作为1944年布雷顿森林会议的补充,连同布雷顿森林会议通过的各项协定,统称为“布雷顿森林体系”,即以外汇自由化、资本自由化和贸易自由化为主要内容的多边经济制度,构成资本主义集团的核心内容。

  布雷顿森林体系的建立,促进了战后资本主义世界经济的恢复和发展。因美元危机与美国经济危机的频繁爆发,以及制度本身不可解脱的矛盾性,该体系于1971年被尼克松政府宣告结束。

  通过上述的内容,我们只需要理解到一点就可以了,就是现在的黄金和美元不存在挂钩关系!

  再回答“如果某天美元不在是国际储备货币的时候黄金会不会突然窜高或者直接崩盘?”这个问题。

  先给结论,不会!

  按照国际货币基金组织对会员国规定的统计标准,一国的国际储备货币构成有:①政府持有的货币性黄金储备;②政府持有的可自由兑换的货币;③在国际货币基金组织的储备头寸。④国际货币基金组织分配给该国尚未动用的特别提款权。

  黄金是国际储备货币的一部分!

  在现有人类经济模式不发生跨越式发展或巨变的情况下,当美元从国际储备货币消失的时候一定会出来新的国际储备货币来进行替代。

  假设在突然出现美元从国际储备货币中消失的情况,短时间内若没有新的国际储备货币出现,黄金作为人类自诞生文明以来就一直被封为货币的产品会出现短期内的上涨,因为之前持有美元资产的企业和个人要去避险,同时其他的具有国际储备货币属性的货币也会被这些人青睐,也会出现一定的上涨。这个过程在短期内会有较剧烈的波动但是很快就会恢复平稳。

  一时代的终结是另一个时代的开始,从来不缺弄潮儿。

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  崩盘大亨鲍尔森的投资策略

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  在基金界,投资策略最重要。有了好的投资策略,不愁没钱赚,更不愁筹集不到钱。据2008年1月15日的《华尔街日报》报道,人称“「股票账户开户」崩盘大亨”的美国纽约对冲基金经理鲍尔森(John Paulson)在2007年一年净赚三、四十亿美元,这使得众基金经理们羡慕不已,就连投资高手索罗斯也向其讨教。  鲍尔森深知其投资策略的重要性。文章透露,由于担心别人摹仿其投资策略,他使用软件将其电子邮件锁住,以防止投资者将其信件转发给他人。文章甚至提到,鲍尔森的一位朋友用其策略大捞一笔,让他很不高兴。但从鲍尔森对记者的谈话中,读者可以窥探端倪。  资金管理比投资银行赚钱  2007年年中,鲍尔森因做空次贷在圈内小有名气。美国《养老金与投资》(Pensions & Investments)月刊在2007年7月9日刊登了对鲍尔森的一篇专访。鲍尔森承认,他从成功的风险套利公司的老板格拉斯(Marty Gruss)及其父亲那里学到许多投资哲学。  当时,鲍尔森是贝尔斯登公司的收购与兼并部门的主管,这家公司最近因次贷危机刚刚被摩根大通银行低价收购(参见第13期本栏)。因为工作关系,他结识了当时的客户格拉斯。贝尔斯登是投资银行,靠发行承销项目收费赚钱,而套利公司从事资金管理,用自己的钱投资,获取较高利润,而且没有限制。鲍尔森觉得资金管理比投资银行赚钱,于是在1988年跳槽到格拉斯的公司任总合伙人。  警惕市场下行  鲍尔森说:“有两个投资原则指导我前行。”第一个投资原则是:警惕市场下降,而对市场上升不要操心。这对他来说是非常重要的指引哲学。他特别强调要保住本金,而不是损失资金。第二个原则是:风险套利不是赚钱,而是不要丢钱。“假如你能够在下跌时把损失减到最低,你就能保住所有的收益。这使业绩看起来很好。”他认为,两个原则只是从不同角度说明了同样的问题。  当记者问到他的投资风格是否集中投资时,他的回答是“是”和“非”两种。他说,自己的投资相当分散。“我们平均每个投资项目只占总资金的2.5%。”但是,当他非常看好某个投资时,他就会把投资额放大到整个兼并基金的12%和事件基金的10%(参见名词注释)。他说,为了获得好的收益,灵「股票账户开户」活调整比率很重要。  研究交易细节  早在2003年7月,《对冲基金新闻》(hedge fund news)就发表过对鲍尔森的专访。在这篇报道中,他向记者讲述其公司对交易对象的研究过程。从中可以看出,鲍尔森对兼并双方的研究相当详细。  鲍尔森于1955年出生于纽约市,在纽约大学商业和公共管理学院本科毕业后,其工商管理硕士学位来自著名的哈佛大学。2003年7月的时候,其基金公司仅有9个雇员,分别为3位分析师、1位交易员、1位交易员助理、1位审计员、1位办公室经理及1位销售主管。  他的公司将研究分为两个步骤。第一步是分析师把公布的新的交易扫描一遍。“公布一个交易,我们就做详细的财务分析。”这些分析包括公司的销售增长、税前收入、纯收入、每股盈利等。然后,他们对该交易的财务特点做一个总的评估。  第二步为参加兼并管理层的电话会议,阅读华尔街的研究报告,向证监会提交的报告和兼并协议。在公司兼并协议的审核方面,他主要关注兼并中不寻常的情况,如财务、商业和法律条件。“我们对那些几乎没有条件的坚实的兼并协议感兴趣”。他也检查法律事宜,因为它会影响到时机和交易的批准。“研究的重点是去除那些风险较大和收益较低的兼并,寻找低风险和高收益的交易。”  关注风险  《对冲基金新闻》专访中说,鲍尔森把风险分为交易风险和投资组合风险,前者又被分为宏观风险和微观风险。宏观风险是大的市场动荡能够影响组合。例如,假如市场突然下降或者利率突然上升,他们就检查投资组合是否会受到影响,一般通过对冲和取消交易来减低风险。微观风险是指能够导致交易失败的风险。它们包括目标公司获利的稳定性、融资、法律障碍、税收、时机、潜在的会计事项。还需要注意的是,一旦交易不成,但是手续费已付,就会产生损失。  投资组合风险包括每一项交易的规模、交易的数量、现金和股票的分布,在美国、加拿大、欧洲市场的分布,不同资本化市场的分布、现金流和部门集中程度。他对所有的风险参数都有特殊的度量标准,因此他能够时时刻刻管理投资组合。 「股票账户开户」 鲍尔森从事对冲基金行业十多年,几乎每年都赚钱,仅在1998年失过一次手。当年,长期资本管理公司(Long Term Capital)陷入困境,鲍尔森的投资受到牵累,亏损率达4%。从此,他取消或减少事件套利,尽量减少波动,最大限度保护投资的本金。结果,在2000年至2002年,尽管市场大跌,他仍然赚钱。  利用传统智慧  《华尔街日报》的报道认为,鲍尔森的秘诀其实不过是运用了传统的智慧。鲍尔森的专长是对公司兼并的套利,但他发现次贷存在的问题后,放胆一搏,竟一举成功。  在房市热络时,华尔街专家把各种不同不动产重新包装成债券,再以担保债权凭证(collateralized debt obligations,简称CDOs)的形式卖给投资者。他们认为,如果担心风险太高,可以购买信用违约交换(credit default swap)来避险。但是,鲍尔森发现市场上的信用违约交换合约的价格很低,显示投资大众并不担心房市泡沫。同时,他也发现信用评级机构在评价次贷商品时标准过宽。于是,他随即对市场上的次贷金融产品进行研究,研究结果证实了他的怀疑:许多贷款者的偿还能力并不好。  在鲍尔森之前,也有人看空房市,比他提早一年做空,最后蚀本太多,只得认赔杀出。2006年初,鲍尔森成立新的对冲基金,专门做空次级房贷。基金刚开始还赔钱,不久即开始赚钱。其中一只做空次贷的基金涨幅高达590%,另一只成立较晚的也有350%的增长。因此,鲍尔森认为,出手时机也很重要。  生活简单低调  鲍尔森是一位晚婚晚育者。《对冲基金新闻》在2003年的报道称,“48岁的他不久前才结婚,有一个不到10个月的女儿”。他称自己为“可爱的父亲”和“专一的丈夫”。  尽管一年赚了几十亿美元,鲍尔森依然保持低调。2007年7月,他因做空次贷在圈内已经小有名气,但《养老金与投资》的记者看到,他的话不多,办公室也很简陋。  美国商业电视台(CNBC)将鲍尔森称为次贷专家超级明星。尽管在次贷上赚了这么多钱,鲍尔森认为,其「股票账户开户」基金仍然放在兼并套利领域。他表示,兼并套利能够产生很好的收益,并希望成为该行业中的前几名。  名词注释:兼并基金(merger fund)指专门投资与兼并有关的基金,事件基金(event fund)则集中做与事件发生有关的投资,如估计次级贷款会发生危机,就做空次贷指数。